华源证券股份有限公司刘闯近期对贵州三力进行盘考并发布了盘考解说《24Q3事迹高增长，股权激励彰显发展信心》，本解说对贵州三力给出买入评级，面前股价为14.35元。

　　贵州三力(603439)　　投资要点：　　事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度终了买卖收入14.47亿元，同比增长49.26%，归母净利润1.94亿元，同比增长22.89%，扣非归母净利润1.87亿元，同比增长22.16%。单三季度终了收入5.27亿元，同比增长55.50%，归母净利润7707万元，同比增长35.17%，扣非归母净利润7437万元，同比增长31.68%。　　汉方并表，24Q1-3事迹高增长。24Q1-3公司终了收入14.47亿元（同比+49%），主要成绩于公司中枢居品销售增长及汉方药业自23M11并表；24Q1-3归母净利润同比+23%，增速慢于收入，主因1）在建工程转固导致固定钞票折旧用度增多，及2）支付并购贷款利息导致财务用度同比增多1147万元。　　开喉剑系列快速增长，OTC末端隐藏率抓续擢升。中枢居品开喉剑喷雾剂（含儿童型）市集需求新生，公司抓续加大OTC市集开拓力度，已设立九家直营分公司线路OTC渠说念的拓展，咱们瞻望跟着药店及下层市集隐藏率的进一步擢升及潜在基药目次催化，开喉剑系列有望抓续增长。　　外延并购整合初见成功，居品丰富开释增长后劲。公司于2022年控股德昌祥，2023年控股无敌制药和汉方药业，隐藏呼吸系统类、血液类、妇科类、补益类等畛域居品，为公司孝顺新的增长点。跟着公司加大渠说念整合，进一步挖掘现存品种增长强力，汉方药业重心居品芪胶升白胶囊、黄芪颗粒、儿童回春颗粒、妇科再造胶囊等，德昌祥上风居品止嗽化痰丸、妇科再造丸等居品放量可期。　　股权激励彰显信心，积极分成回馈股东。24M10，公司发布2024年遏抑性股票激励辩论，向54名激励对象授予523万股股份，有望充分激励中枢团队积极性。25-27年公司层面事迹傍观辩论包括：1）中成药买卖收入（含税）（所在值）诀别为28/32/36亿元；2)过亿品种数目诀别为5/6/7个；3)买卖收入增长率不低于对标企业均值。此外，24M9公司公告，1）控股股东及实控东说念目的海先生欢跃昔日18个月内不减抓公司股份；2）公司发布24-26年三年股东分成汇报贪图，每年以现款分成不少于当　　年可供分拨利润的50%，以积极提高股东投资汇报。　　盈利预测与评级：咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润诀别为3.28亿元、4.07亿元、4.86亿元，同比增长12%、24%、19%，面前股价对应PE诀别为18X、14X、12X，筹商到公司开喉剑系列稳步增长，并购整合鼓舞成功，保管“买入”评级。　　风险请示：医药行业策略风险，主要原材料老本飞腾风险，商誉减值的风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，华安证券谭国超盘考员团队对该股盘考较为潜入，近三年预测准确度均值高达89.57%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.52亿，凭据现价换算的预测PE为16.69。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增抓评级2家。

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