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　　中金发布辩论诠释称，保管固生堂（02273）2024-25年经调度净利润预测4.12亿元、5.38亿元。保管“跑赢行业”评级和方针价68港元。固生堂公布3Q24经交易绩：闭幕3Q24止三个月，客户就诊总额约148.5万东谈主次，同比+25.0%；新建设医疗机构（自2023.10.01至2024.09.30）客户就诊总额约7.7万东谈主次，占增长率25.0%中的6.5%；适应该行预期。

　　中金主要不雅点如下：

　　3Q24内生增长强盛，新老门店双轮开动推进安稳高增长。

　　门诊量方面，公司3Q24共迎接门诊148.5万东谈主次，同比+25.0%，其中老店孝顺18.5%的增长，新店孝顺6.5%的增长，强盛内生增长为亮眼事迹的主要推能源。ASP方面，该行计算3Q24公司客单价同比加多约2-3%。公司门诊量和客单价都展现了安稳增长趋势，该行以为公司有望在变化的环境中保执量价皆升。

　　“自建+并购”进一步拓宽商场，看好并购加快带来市占率执续普及。

　　门店布局方面，公司坚执“自建+收购”计谋，公司1-3Q24共新增19家门店，15家为并购门店，4家为自建门店（上海1家、浙江1家、江苏2家），其中3Q24新并购3家门店（苏州1家、昆山1家、杭州1家）；同期进驻新加坡，打造海外化布局。在刻下举座经济环境压力和监管趋严的配景下，该行以为有望利好公司普及在并购商场的主动权，加快以合理价钱获取有规模的优质成见，看好公司凭借精益解决体系在将来终了执续的高质地复制膨胀。

　　东谈主才军队不停壮大，院内制剂打造第二增长弧线。

　　东谈主才军队方面：公司在24年前三季度加大中枢岗亭招聘力度，相当是具有外资药企配景的高职级东谈主员，净增招聘东谈主数数十东谈主。公司预估至3Q24末业务团队东谈主数较2023年底增长已超10%，大夫数目较客岁有权贵增长。公司在东谈主才储备方面的计谋性插足复旧将来的业务拓展。同期，公司推出“事迹合资东谈主规划”，加快孵化医疗机构。该行展望将来优质医疗机构并表后大概给公司带来可不雅事迹增量。

　　翻新研发方面：公司在中药传承和翻新方面插足执续加多，规划每年大概取得10个摆布的院内制剂批准，并展望来岁院内制剂销售规模大概达到约5，000万元，打造高质地第二增长弧线。

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株连剪辑：史丽君