民生证券股份有限公司方竞,李萌近期对金宏气体进行盘考并发布了盘考讲演《2024年三季报点评：功绩短期承压，集成电路业务发挥积极》，本讲演对金宏气体给出买入评级，现时股价为18.78元。

　　金宏气体(688106)　　事件：10月29日，金宏气体发布2024年三季报，公司前三季度终止买卖总收入18.58亿元，同比增长4.37%，终止归母净利润2.1亿元，同比减少18.72%。　　销量同比增长，毛利率下滑负担利润。公司前三季度收入当中，特种气体营收占比41.63%，巨额气体营收占比38.54%，现场制气及房钱营收占比11.32%，燃气营收占比8.51%。公司第三季度终止营收6.26亿元，同比减少3.14%，终止归母净利润0.50亿元，同比减少48.06%，销售毛利率为30.74%，同比下滑6.43pcts。公司前三季度销量增长18.08%，但毛利率下滑，原因是：市集环境复杂多变，价钱竞争加重，氧化亚氮因上半年工场锤真金不怕火，且销售量较前年同时增量相比彰着，产能供不应求，部分通过外采的阵势弥补缺口，而外采氧化亚氮的毛利率相对较低，从而拉低了举座氧化亚氮家具的毛利率；氦气的价钱受海外地缘政事环境及国内复杂多变的市集环境影响有所下行；氢气受光伏行业影响，平均毛利率有所下跌。　　集成电路占比稳步擢升，电子特气抓续导入新客户。2024年上半年，公司在光伏行业的营收占比约为13%，在泛半导体行业的营收占主买卖务的33%，其中集成电路行业占比已着手12%。公司尽力于电子半导体限制的特种气体国产化，已冉冉终止了超纯氨、高纯氧化亚氮、电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳等一系列家具的入口替代。24年上半年，新增导入12家半导体客户。公司上风家具超纯氨、高纯氧化亚氮等家具已厚爱供应了中芯海外、海力士、长鑫存储、联芯集成、积塔、华润微电子、华力集成等一批闻名半导体客户。投产新品电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳正在积极导入集成电路客户，已终止长鑫存储、苏州和舰等部分客户批量供应。在建新品全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟环丁烷、二氯二氢硅、六氯乙硅烷、乙硅烷、三甲基硅胺等7款家具正在产业化经过中。　　电子巨额载气发挥积极，现场制气业务稳步鼓吹。公司进一步加强电子巨额载气业务的做事才略，赢得主要发挥包括：公司在2024年赢得武汉长飞、湖畔光芯、朔方集成电路二期等三个电子巨额载气阵势。2024年1月，厦门天马光电子电子巨额载气阵势量产供气。2024年4月，无锡华润上华阵势量产供气，终止训练量产晶圆产线电子巨额载气存量业务的打破。24年上半年，苏州龙驰阵势系统不息托福。公司氦气资源除充分保险集成电路、液晶面板等泛半导体客户需求外，还浸透医疗及工业客户。　　投资提倡：咱们看好公司的集成电路业务将受到下流需求拉动并抓续增长，瞻望24/25/26年公司终止归母净利润2.80/3.73/5.00亿元，对应现时的股价PE鉴别为32/24/18倍，保管“推选”评级。　　风险辅导：末端需求不足预期，产能配置不足预期，主要原材料价钱波动。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，开源证券刘天文盘考员团队对该股盘考较为长远，近三年预测准确度均值为78.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.99亿，凭据现价换算的预测PE为30.29。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级2家。

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