万联证券股份有限公司李滢近期对福瑞达进行接头并发布了接头陈诉《点评陈诉：Q3化妆品业务承压，医药销售止跌回稳》，本陈诉对福瑞达给出增抓评级，现时股价为6.94元。

　　福瑞达(600223)　　投资重点:　　前三季度收入同比下滑，归母净利润同比-28%。2024Q1-Q3，公司罢了营收28.03亿元（同比-17.45%），收入同比下滑主因旧年同时包含剥离前的地产业务收入所致，归母净利润1.71亿元（同比-28.09%），扣非归母净利润1.51亿元（同比+40.09%）。单Q3来看，Q3永别罢了营收/归母净利润/扣非归母净利润同比-4.82%/-7.76%/-12.15%。　　剥离地产业务后毛利率同比普及，销售用度率有所增多。2024Q1-Q3，公司毛利率同比+4.77pct至51.85%，毛利率大幅增长主因旧年同时包含了剥离前的低毛利地产业务所致；净利率同比-1.41个pct至7.48%。用度方面，2024Q1-Q3，公司销售/科罚/研发/财务用度率永别为36.47%/4.25%/3.70%/-0.53%，同比永别+4.43/-0.38/+0.74/-1.72个pct。　　Q3化妆品业务承压，医药销售止跌回稳。化妆品方面，24Q1-Q3，公司化妆品板块罢了收入17.08亿元（同比+3.25%），增速进一步放缓，毛利率同比+0.24pcts至62.32%。其中，颐莲收入6.58亿元（同比+7.57%），多品线同比双位数增长；瑷尔博士品牌收入9.09亿元（同比+1.80%），闪充水乳升级；珂谧品牌链接拓展胶原卵白与洗护赛谈，即沐品牌洗发水居品获“中国好配方”年度洗发居品。医药方面，24Q1-Q3，公司医药板块罢了收入3.70亿元（同比-7.42%），毛利率-3.94pcts至50.48%。单Q3来看，药品销售止跌回稳，Q3医药销售收入同比+18.96%。原料及添加剂方面，公司积极鼓动新址品研发上市，24Q1-Q3，原料及添加剂板块罢了收入2.49亿元（同比-1.96%），毛利率同比+3.38pcts至39.39%。其中，食等第/化妆等第透明质酸销量同比+12%，医药级原料业务销量抓续攀升。　　盈利预测与投资提议：公司聚焦大健康产业，化妆品业务品牌计谋升级为“5+N”，在Q3好意思妆行业竞争加重的大布景下，化妆品业务短期承压，收入增速下探；原料业务退换销售计谋，积极设备国外商场和多限度的欺诈，改日有望链招揽复安靖增长；医药业务跟着线上居品链路买通和　　数据开端：携宁科技云估值，万联证券接头所　　业务退换的限制，Q3销售收入止跌回稳。咱们笔据公司最新盘算数据下调盈利预测，展望公司2024-2026年EPS永别为0.28/0.31/0.35元/股（退换前2024-2026年EPS永别为0.31/0.35/0.42元/股），对应2024年10月29日股价的PE永别为25/22/18倍，保管“增抓”评级。　　风险成分：宏不雅经济收复不足预期风险、行业竞争加重风险、渠谈拓展不达预期风险、品牌品类拓展不达预期风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据规画，国信证券孙乔容若接头员团队对该股接头较为深远，近三年预测准确度均值为75.68%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.72亿，笔据现价换算的预测PE为25.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级15家，增抓评级7家；昔时90天内机构见解均价为8.69。

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