西南证券股份有限公司郑连声,冯安琪近期对拓普集团进行连接并发布了连接呈报《2024年三季报点评：Q3功绩合适预期，净利润同比高增》，本呈报对拓普集团给出买入评级，面前股价为44.96元。

　　拓普集团(601689)　　投资重心　　事件：公司发布2024年三季报，24Q1-3杀青营收193.52亿元，同比+36.8%；归母净利润22.34亿元，同比+39.9%；毛利率21.2%，同比-1.4pp，净利率11.6%，同比+0.3pp。其中24Q3杀青营收71.3亿元，同比+42.9%，环比+9.1%；归母净利润7.78亿元，同比+54.6%，环比-4.1%。　　毛利率环比回升，政府补贴影响利润。24Q3公司主要客户销量杀青增长，单车配套高价值的智能电动车企客户群体不停扩大，在国内商场，公司与华为-赛力斯、理念念、蔚来、奇瑞、长城、小米、比亚迪、吉祥等车企的互助发扬马上，单车配套金额不停升迁。此外，公司不停升迁计算绩效，24Q3毛利率20.9%，同比-1.8pp，环比+0.5pp，净利率10.96%，同比+0.9pp，环比-1.5pp。用度率8.6%，同比-2.8pp，环比+0.4pp，主要由于研发用度率升迁。净利率环比下落主要由于政府补贴下落，Q3约0.4亿元，上半年为1.7亿元。　　居品平台化政策不停激动。公司Tier0.5级变嫌买卖步地捏续被客户接收和招供，各项业务均取得较快增长。其中汽车电子类居品订单运行放量，24H1营收7.1亿，同比+744%。空气悬架名堂、智能座舱名堂、线遣散动IBS名堂、线控转向EPS名堂订单逐步运行量产，其中空气悬架名堂增长马上，为公司长期发展奠定基础。公司布局东谈主形机器东谈主的驱动践诺器，23年头次孝顺收入185万元，24H1杀青营收627万元。驱动践诺器业务将打造公司新的增长极，助力公司酿成智能汽车+机器东谈主部件的双产业发展步地。　　国际化政策加快。北好意思墨西哥产业园有序激动中，其中一期名堂第一工场已投产，另外两家工场建树装配调试中。欧洲商场开荒发扬顺利，轻量化底盘中枢零部件之球铰锻铝遣散臂名堂，上半年公司取得了良马世界名堂订单。波兰工场二期正加紧贪图中，为继续更多欧洲原土订单奠定基础。在国际商场，公司与好意思国的变嫌车企A客户、RIVIAN等以及FORD、GM、STELLANTIS、BMW等传统车企均在新动力汽车限度张开全面互助。　　盈利预测与投资提倡。瞻望公司2024-2026年EPS辩别为1.73/2.07/2.49元，对应PE为26/22/18倍，归母净利润CAGR为25%，守护“买入”评级。　　风险辅导：竞争加重的风险；新址品推论不足预期的风险；国际商场风险等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据打算，国信证券唐旭霞连接员团队对该股连接较为长远，近三年预测准确度均值高达86.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利29.53亿，凭证现价换算的预测PE为25.69。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级30家，增捏评级4家；昔时90天内机构磋磨均价为45.01。

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