（原标题：集团基金公司范围暴增1000%！五粮液股份事迹增长却显乏力）

集团旗下公司注册老本激增在一定过程上体现了公司的实力和推动的信心，但频年来多元化的投资战术似乎未带来预期的高收益，执行上，频年来五粮液集团所涉足的新能源、医药等多个神气处于亏本状态。在投资薪金并不开畅的配景下，这种激进的增资策略意欲何为？

在经历上市公司换帅风云之后，近日五粮液集团又迎来大动作。天眼查信息夸耀，其旗下宜宾五粮液基金措置有限公司注册老本由1000万元增至1.1亿元，增幅达1000%。注册老本变更后，五粮液集团由此前的560万元出资额变更为出资6160万元。

集团旗下公司注册老本激增在一定过程上体现了公司的实力和推动的信心，但频年来多元化的投资战术似乎未带来预期的高收益，执行上，频年来五粮液集团所涉足的新能源、医药等多个神气处于亏本状态。在投资薪金并不开畅的配景下，这种激进的增资策略意欲何为？

五粮液集团扩大投资，多元化尝试战术被阛阓质疑

对于阛阓而言，五粮液涉足投资畛域早已不是崭新事。天眼查信息夸耀，五粮液集团所以酒业为中枢、用自有资金从事投资行为，波及当代制造、当代包装、当代物流、金融投资、健康产业等畛域。尽管跨界投资玩得不亦乐乎，但值得一提的是，五粮液的跨界尝试基本上皆是集团在作念，另外这种多元化的战术也一直追随争议。

五粮液集团在老本圈的布局始于2017年，那时成立了宜宾五粮液基金措置有限公司。收尾2024年10月，五粮液基金已对外投资了7家企业，神气遮蔽茶叶、供应链措置、金融投资等多个畛域。这些投资行动夸耀了五粮液在多元化发展上的尝试，同期也知道了其在中枢主业除外，存在寻找新的增长点的进击需求。

相同，2017年运行，五粮液集团也蚁合川创投、成皆产投、宜宾市科教产业投资集团等蚁合设立了多只基金，包括宜宾市高端成长型产业投资指挥基金、宜宾五粮液乡村振兴发展基金、宜宾东说念主才立异创业股权投资基金等。然则，从出资范围和参与过程来看，五粮液在这些基金中的出资比例相对较小，其参与更像是一种模式上的“取悦”，而非本质性的主导。这种参与方式不禁让东说念主质疑五粮液集团在投资业务发展早期是否存在初心与行动背离的一面。

令东说念主偶然的是，2023年以来五粮液在投资畛域运行密集出手。2023年6月29日，宜宾名门秀股权投资联合企业（有限联合）成立，同庚9月22日，宜宾浓香秀供应链措置联合企业（有限联合）成立。天眼查信息夸耀，两家企业的执行戒指东说念主均为五粮液基金，均从事投资业务。诚然2023年五粮液参与成立了该两只基金，但从范围上看皆抵不外其后续动作，即2024年出资100亿元设立的四川普什产业发展基金联合企业（有限联合）。

2024年2月6日，四川普什产业发展基金联合企业（有限联合）的成立，该企业注册老本高达100.1亿元东说念主民币，其中五粮液集团握股比例高达99.9001%，果真已矣了对企业的完全戒指。普什产业发展基金的成立，诚然在名义上看似是五粮液集团多元化战术的一部分，但其背后的风险错杂淡漠，基金所需的多量的老本输出是否会对五粮液的现款流产生不小压力，当今仍未知。

此外，五粮液旗下普什集团业务麇集在新包装、新材料、智能制造（绿色能源）、新能源汽车（能源电板）配套等，但这些畛域多数属于本事密集型的行业，对措置和本事立异条目极高。算作一家以白酒为中枢业务的企业，五粮液集团在这些畛域的专科性和训导赫然存在不及，这无疑增多了投资的风险。鉴于该百亿基金称号中的“普什”与五粮液旗下普什集团具有高度关连性，将来这种关连是否能够转机为执行的产业协同效应，当下尚不开畅。

执行上，当今多家酒企皆有从事投资业务的动向，不外合座而言，皆未能撤销阛阓的担忧。行业领头羊贵州茅台在投资畛域的动向相同备受老本阛阓关爱，然则，从其2023年中期推动大会上，一项《对于出资参与设立产业发展基金的议案》诚然最终得回通过，但却收到了逾越20%的反对票。较高的反对比例反应出了当下部分推动对于集团投资策略的仍存在质疑。

推动的质疑也不无道理，诚然这种跨界某种过程上会带来事迹增长的新动能，但是该行动会漫步措置层较多的着重力和资源歪斜，抵破费者而言，也会对其品牌的包摄感日益弱化。更重要的是，比拟于其在白酒主业上的收益，跨界投资所取得的薪金当下也显得微不及说念。

五粮液股份事迹增长乏力，投资净额为负

诚然五粮液集团已下场投资跨界，但是当今上市公司五粮液股份主要从事的如故白酒出产和销售。天眼查数据夸耀，五粮液股份的企业领土主要波及玻璃品制造，酒、饮料和考究茶制造，包装材料，橡胶及塑料成品，印刷业，酒类销售，批发业等以酒类出产、包装、销售为一体的产业链条。

财报数据夸耀，五粮液股份投资行为现款流开销的主要部分是构建固定金钱、无形金钱和其他弥远金钱支付的现款。2024年5月31日，五粮液发布公告称，2024年其全年投资计议将达到17个神气，投资金额高达39.85亿元。另外据其2022年11月发布的公告夸耀，董事剖析过10万吨生态酿酒神气（二期）、五粮液501古窖池中国白酒文化圣地神气、五粮液派系区神气等设立议案，波及总投资估算隔离为48.61亿元、16.14亿元、50.28亿元，三项总投资瞻望达115.03亿元。

从效率来看，2023年公司投资14亿的10万吨生态酿酒神气一期认真投产，年产能2万吨；二期投资48亿瞻望2024年达成4.25万吨产能。耗资16亿元的“中国白酒文化圣地神气”，也将在2025年投产，瞻望能将总产能普及至20万吨。赫然，频年来五粮液股份仍是投资多量资金用于酒厂设立、扩大产能。

不外，从事迹来看，频年来五粮液股份的发展情况并不相配乐不雅。本年上半年，公司商业收入为506.48亿元，同比增多11.30%；归母净利润190.57亿元，同比增长11.86%。尽管营收、净利润的增速仍旧保握双位数增长，但却隔离过时贵州茅台6.46%和2.69%。另外据iFind数据夸耀，2018-2019年五粮液的营收增速隔离高达32.61%和25.20%，利润增速隔离高达38.36%和30.02%。赫然，在集团多元化彭胀的大趋势下，上市公司的事迹增速已下滑。

数据开始：iFind

除了事迹增速慢于贵州茅台外，与其他头部酒企比拟，五粮液的发达相同不占上风。iFind数据夸耀，2024年上半年，山西汾酒和泸州老窖的营收增速隔离为19.65%和15.08%，均首先五粮液。在这种发展趋势下，五粮液与后两者的营收额差值将越来越小。面对与行业头名的差距日益拉大，以及被其后者牢牢追逐，遵守打造新产能以及背后集团紧急寻求新的事迹增长点似乎也显得相宜逻辑。

诚然五粮液频年来进行了较大的投资开销，从薪金情况来看，似乎并不乐不雅。自2019年以来，五粮液投资行为现款流净额握续为负数，况兼呈现徐徐走低的趋势，并在2023年度一度达到-29.32亿元的低点。这种大范围的老本开销对五粮液的财务景象组成了压力。尽管公司的规划行为现款流净额保握在较高水平，但投资行为现款流的握续负增长可能会对公司的弥远财务健康形成负面影响。

数据开始：iFind

行业比较来看，2024年上半年，五粮液、贵州茅台和古井贡酒一同处于白酒投资现款流净额倒数前三的位置，反不雅山西汾酒、泸州老窖和口子窖，却在现款流净额上隔离位列正数前三。诚然五粮液并未公布投资行为总开销，但是这种握续负向的投资行为现款流净额在某种过程上也可以反应公司对于资金使用上的低效。从当下来看，将来是否会有同等比例的投资薪金仍存在较大的不细目性。

数据开始：iFind

面对并不太优秀的事迹发达，五粮液股份似乎又作念出了一个颇具争议的方案，遴荐了一位在政府和阛阓措置畛域有着丰富训导的总司理来掌舵。即2024年10月8日，华涛认真出任五粮液集团总司理一职。

过往经验来看，华涛在宜宾的责任经历已解释其措置才略。2022年6月29日，他被任命为宜宾高新本事产业园区措置委员会主任。到了2023年3月31日，宜宾高新区就运行孤独运行。在华涛的携带下，收尾2023年底，该高新区收效引入了17个紧要产业神气，波及的左券总投资额高达534.1亿元东说念主民币，并使得该园区一举成为四川省内首个完成光伏全产业链布局的高新本事园区。

尽管华涛在方位政府任职时间有着可以的事迹，但这种跨界摄取五粮液的时势，无疑将其在白酒行业训导不及的短板庐山真面。在其带领下，五粮液能否在强烈的阛阓竞争中肃穆前行，保握行业第二的地位，这不仅值得阛阓关爱，更检会着其携带才略。

在五粮液濒临事迹增长压力的要害时间，集团公司多元化的战术布局无疑会对公司现款流产生一定的影响。五粮液约略需要重新注视其投资策略，寻求更肃穆的资金薪金路子，这么才略确保资金的灵验欺诈。

裁剪 | 吴雪

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