着手：光大证券接头

Robotaxi为自动驾驶交易化落地终极方式，瞻望2030年国内Robotaxi商场边界或超千亿元

咱们合计，1）与好意思国比较，中国Robotaxi交易化鼓励起步相对较晚、但步入交易化运营速率相对较快；2）时候与体验升级+价钱或为Robotaxi能否大边界履行的要津；3）Robotaxi有望带动出行商场的新增量，2030E国内Robotaxi商场边界可达390亿好意思元（超千亿元东谈主民币，2025E-2030E cagr约200%）；4）瞻望互助/结伙或为国内Robotaxi运营主流。

小马智看成自动驾驶交易化领军者

1）公司于2018年推放洋内首个Robotaxi作事、并已于2021年开启全无东谈主起程+交易化运营，是国内首批在北京/上海/广州/深圳获得无东谈主驾驶出行作事许可的企业、以及惟一在四大一线城市获得统共Robotaxi监管许可的自动驾驶公司。2）公司已在好意思国、韩国、新加坡等地部署Robotaxi业务，环球布局捏续长远。

无东谈主驾驶交易化边界扩大带动净升天逐年减少

公司中枢业务主要包括自动驾驶出行作事、自动驾驶货运作事、以实时候授权与讹诈作事；其中1H24自动驾驶货运作事营收占比最高（约73%），自动驾驶出行作事业务长久有望孝敬主要营收。1H24公司营收同比+101.2%至2,472万好意思元、归母净升天同比收窄26%至5,132万好意思元，瞻望随Robotaxi业务交易化边界捏续扩大+用度优化，公司净升天有望进一步收窄。

风险辅导：Robotaxi证明不足预期、国表里高阶自动驾驶时候鼓励不足预期、计谋与商场风险。

发布日历：2024-12-17

免责声明