中信证券发布研报指出，2024年第三季度电子行业回反粗浅需求下的旺季节律。耗尽电子需求复原粗浅，汽车工业良善复苏，AI关连范畴保捏高景气。下贱方面，苹果第三季度需求稳当，安卓拉货需求部分后移至第四季度，国外和IoT关连发扬出现分化；汽车和工业边缘捏续善讲究转，事业器不绝DDR5升级迭代；中游端拉货与下贱节律一样；国产替代角度，下贱存储和逻辑扩产捏续，各家全年功绩和订单预期不变，但利润端出现分化。发扬相对亮眼的细分板块包括果链龙头、IoT芯片龙头、CIS、建筑龙头、被迫元件龙头、算力关连PCB等。

复盘2024年三季报暴露，电子行业总营收约7788.0亿元，同比增长13.2%；归母净利润363.9亿元，同比增长29.2%；毛利率为18.4%，同比下落1.0个百分点。具体来看，苹果第三季度需求稳当，安卓拉货需求部分后移至第四季度，国外和IoT关连发扬出现分化；汽车和工业边缘捏续善讲究转，事业器不绝DDR5升级迭代；中游拉货与下贱节律一样；国产替代角度，下贱存储和逻辑扩产捏续，各家全年功绩和订单预期不变，但利润端出现分化。

耗尽电子板块受备货节律影响，三季度果链和安卓链发扬分化，果链大皆适宜或超预期；安卓链条合座发扬庸俗，光学业务关连公司及车载业务拓展奏凯的公司功绩亮眼。耗尽电子行业总营收约3340.0亿元，同比增长13.1%；归母净利润152.1亿元，同比增长3.4%；毛利率为15.2%，同比下落1.5个百分点。从终局需求看，iPhone出货量远离为5010/4520/5600万部，远离同比-9.2%/+1.6%/+4.5%；安卓端出货量远离为2.39/2.40/2.60亿台，远离同比+12.1%/+7.4%/+4.4%。忖度2024年四季度，忖度苹果端、安卓端各人出货有望达8000万台、2.58亿台，同比-1%/+5%。

半导体板块方面，制造及封测粗浅复苏，半导体建筑/零部件由于客户结构和研发节律的不同利润发扬分化，有新品逻辑的AIoT数字芯片公司功绩亮眼。半导体行业总营收约1241.2亿元，同比增长8.4%；归母净利润85.5亿元，同比增长194.7%；毛利率为25.4%，同比飞腾0.4个百分点。从各细分步伐来看，制造旺季粗浅良善复苏，稼动率环比晋升；封测主流大厂产能哄骗率达到7~8成以致以上，厂商收入环比增速大多在个位数到10%傍边；半导体建筑/零部件收入均保捏稳速增长，但利润端有分化；数字芯片有新品逻辑、份额晋升的公司发扬更优；存储耗尽类市集需求较弱，汽车、工业等行业市集复苏逐步，晶圆本钱守护高位，部分家具现货市集价钱回落，模组厂毛利率环比下滑显然，而利基存储厂商利润端环比保捏褂讪；模拟耗尽电子收入占相比高的厂商自2023年下半年启动受益耗尽电子需乞降蔼复苏趋势，2024年第二、三季度增速有所放缓；功率中低压关连公司报表捏续改善，中高压关连厂生意绩仍承压但边缘有所改善。

电子零组件板块中，PCB板块中AI关连标的、面板及被迫板块中耗尽关连标的发扬相对优秀，其他步伐合座弱复苏。元器件、光学光电、其他电子零组件行业总营收远离为551.6/1907.4/747.8亿元，远离同比增长207.6%/-5.2%/ +26.5%；归母净利润远离为49.6/57.3/19.4亿元，远离同比增长115.2% / +29.3% /-49.9%；毛利率远离为22.8%/19.8%/11.7%，同比变化+0.3/+1/-8.2个百分点。PCB第三季度功绩有所分化，固然净利润合座同比增长，但增速有所下落，其中AI+汽车需求相对强盛；面板LCD范畴控产控价逻辑捏续完结，小尺寸OLED供需同比捏续改善；被迫元器件行业景气度触底反弹；安防需求承压配景下，龙头厂生意绩端仍保捏一定韧性；LED国内三季度暴露需求阶段性承压，厂生意绩有所回落。

忖度2024年四季度，忽视投资者聚焦AI改变、内需复苏、国产自强三个标的，并温雅产业并购整合期间的莅临。要点温雅端侧AI、云表AI、安卓/耗尽电子、视觉物联/数字化、通用元器件、建筑/零部件、IC筹算、晶圆制造、先进封测等范畴。