民生证券股份有限公司汪海洋,谢雨晨近期对华光新材进行盘考并发布了盘考发达《2024年三季报点评：新赛谈加速成长，盈利水平握续改善》，本发达对华光新材给出买入评级，现时股价为23.0元。

　　华光新材(688379)　　事件：2024年10月29日，公司发布2024年三季报。2024前三季度公司杀青交易收入13.71亿元，同比+30.45%；杀青归母净利润0.79亿元，同比+110.48%；杀青扣非归母净利润0.74亿元，同比+128.64%。单季度来看，2024Q3公司杀青交易收入5.04亿元，同比+44.56%；杀青归母净利润0.34亿元，同比+571.46%；杀青扣非归母净利润0.31亿元，同比+728.57%。　　公司盈利水平握续改善。盈利智力方面，2024前三季度公司杀青毛利率15.08%，同比+1.70pct，杀青归母净利率5.73%，同比+2.18pct；2024Q3公司杀青毛利率15.16%，同比+2.48pct，杀青归母净利率6.69%，同比+5.25pct。　　用度率方面，24Q3公司销售/搞定/研发/财务用度率永诀为0.98%/2.28%/3.18%/1.85%，同比-0.39pct/-0.91pct/-1.15pct/-0.25pct。盈利水平的栽种的原因包括：公司加强原有家具的精益搞定、新产线顺利投产带来的领域化效应栽种以及数字化转型带来的运营恶果栽种。　　营收增长受益于积极开导新家具及国外阛阓空间。制冷暖通和电力电气为公司基本盘业务，在此基础上，公司加速在电子和新动力汽车新赛谈的开导样式，在铜基钎料和银钎料的基础上推动了银浆、锡基钎料等新家具的收入增长。国外业务方面，公司积极鼓励“华开群众”国际化计谋，国外阛阓销售领域扩大。　　领域化效应及搞定优化下公司盈利水平显赫栽种。公司《年产4,000吨新式绿色钎焊材料智能制造募投面容》已冉冉投产并产见效益，与原有产线比拟，新建产线在坐褥恶果、品性、资本等方面上风显赫，新建产能开释的领域化效应为公司毛利率栽种的用功原因之一。同期，公司坚握鼓励精益坐褥、数字化转型及经由变革，在公司扩大盘算领域的同期保险运营恶果及效益。此外，由于公司原材料采购时点早于家具结算时点，原材料价钱的上升会在一定程度上栽种公司毛利率水平。在领域化效应、搞定优化下，肖似2024年以来原材料（铜、白银）价钱高潮，公司毛利率水平杀青了显赫栽种。　　投资提议：咱们瞻望公司2024-2026年杀青营收18.20、22.51、27.58亿元，同比增速永诀为28.6%、23.7%、22.5%，归母净利润1.08、1.30、1.51亿元，同比增速永诀为159.7%、20.7%、15.4%，对应PE为19、16、14倍，斟酌公司中温钎料业务增长正经，新动力汽车及电子鸠合业务高速成长，保管“保举”评级。　　风险教唆：原材料价钱大幅下降风险；电子与新动力汽车行业需求不足预期风险；新家具缔造进程不足预期风险；盘算举止现款流为负的风险；汇率风险。

本站数据中心阐明近三年发布的研报数据策动，浙商证券黄宇宸盘考员团队对该股盘考较为深切，近三年预测准确度均值为66.38%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6600万，阐明现价换算的预测PE为31.08。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

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